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  沈阳期货

  国际市场,LME铜价上周(10月29-11月2日)出现急速调整,一周仍下跌435美元。伦敦铜的调整主要原因是库存增加所致,一周之内库存增加了14250吨,近期的一个月内增加了3万多吨,同时现货升水也出现下降接近零,显示需求有些疲软。

  美国股市也出现较大的调整显然对铜价有所影响,但是原油、黄金的强劲却没有对铜价产生带动。基金继续产生动摇,继续减持多头头寸,据美国CFTC公布的数据显示美国基金的竟多头寸在过去的一周里(截至10月30日)又下降了2000多手,净多头寸下降为-2657手。

  国内市场,沪铜801上周(10月29-11月2日)出现急速调整,一周仍下跌1930元。国内铜价的调整主要受到伦敦铜调整所带动,但是现货价格的疲软也是非常重的原因。但是,与国际市场不同的是,随着价格的下跌,国内市场买盘比较踊跃,从沪铜周五的低开高走收在日内高点就可以看出,同时库存继续下降(一周之内下降了约780吨),同时现货也走高很多,现货由贴水200-300元缩减至接近零。种种迹象表明国内随着铜价有启动的苗头。

  近期铜市的波动比较剧烈,市场分歧较大。由于美国经济数据疲弱市场担心美国经济衰退,但是中国经济比较强劲又令市场欢欣鼓舞。

  对于目前的铜市,利空的因素有两条:一是美国经济数据表现不佳,二是库存近期增加较大。LME铜库存持于167,000吨,超过全球三天的消费量,并较10月初增加了近30%. 三个月期铜逆价差跌至每吨5/8美元左右,远低于10月初时的近80美元,反映了库存上升的情况。

  那么,铜市场真的很糟糕吗?显然也不是!我认为,铜市场目前的状态是短期因素造成,一些长期的支持因素依然存在。

  1、据来自LME年会的消息,所有与会者都非常看好中国因素,对中国的消费增长充满信心。最新公布的中国第三季度GDP增长率达到11.5%。中国海关发布的数据显示,9月精炼铜进口量在6月以来首次回升至10万吨以上,较8月水平增加17%。上海铜库存则下滑 11%。

  2、供求基本面整体偏紧。据WMBS的数据显示,1-8月全球金属供应缺口在24.3万吨左右。

  5、美国的房地产市场在2008年1季度会转好,那么纪念第四季度由王触底。

  6、现在国内外市场价格倒挂非常严重,内外铜价差已经到了4000元,巨额的逆差将会导致贸易商惜售避亏,因此价格向下的可能性被封住了。

  国内的需求是实实存在的,一旦市场达成共识,那么价格上涨就是爆发性的,因此国内存在补涨的需求。

  从技术上看,伦敦铜跌破7600-7700美元(对应65000元一线)这一多空争夺的关键位,向下这200-300美元/(约2000元)的下跌起到了下洗盘的作用,在7400美元(对应63000元)基本上可以获得支撑。基于基本面的长期利多因素,经过短期2-3天的低位整固后,金属价下周将会继续上涨行情,空间非常大,我们预计到年底附近(约12月20日左右)会达到9400美元/8300元一线。目前的震荡走势给了投资者低位买入的良好机会。

  LME铝价上周(10月29-11月2日)表现不俗,一周上涨了84美元。伦敦铝的上涨主要受消费因素推动,我们可以看到本周LME铝库存下降比较大(分别是6175吨),现在的库存量可以维持9天的需求;现货贴水略有缩减,但是仍然在50美元左右。国际铝业协会在最新报告中宣布西方未加工铝库存在9月底下降至154.4万吨,低于8月份的160万吨。买盘的继续进入,使铝价在2520-2540美元区间运行,表现稳中求升。

  沪铝0801上周(10月29-11月2日)出现低位震荡,一周下跌了20元。本周新到货物量并不太多,在5000吨左右,对现货的压力有限。在停滞了一周有余的采购消费后,如果见底信号出现,消费将有所回暖。本周SHFE库存下降300多吨,显示消费开始回暖。

  如果我们撇开金融市场方面的波动,从铝市场面临的基本面格局来看,支撑价格的因素依然强劲。第一,在全球经济增长强劲的背景下,铝锭的消费非常乐观,西方国家从10月开始又进入消费旺季了,国内铝锭消费则一直保持比较旺盛的消费水平;第二、氧化铝的价格出现回升,令铝锭的成本增加不少;第三、由于出口关税的限制令中国的铝锭的发展决定于中国的消费买盘何时启动,而从刚刚过去的这个周里伦敦铝和沪铝的不俗表现可以看出,铝市场的消费已经启动了。

  这是一场无声的海啸,没有边际,大多数人甚至不清楚是什么突然吞噬了他们...牛市将延续 农产品还有上涨空间

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