股指期货再迎松绑期货概念股的“福音”对冲基

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股指期货再迎松绑期货概念股的“福音”对冲基金的“春天”

  智通财经APP获悉,经中国证监会同意,中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上,稳妥有序调整股指期货交易安排:

  一是自2018年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;

  二是自2018年12月3日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;

  三是自2018年12月3日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

  自2010年4月16日沪深300指数期货上市,再到2015年4月16日,国内又上市了上证50和中证500股指期货,股指期货一直深受投资者的广泛青睐。

  2015年年中,股市异常波动时期,当时股指期货成为众矢之的。2015年9月2日晚间,中金所宣布,自2015年9月7日起,将期指非套保持仓保证金提高至40%,平仓手续费提高至万分之二十三,也就是整整上调了20倍。同时,非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手,就认定为异常交易行为。

  而股指期货松绑就是对其交易规则,期货保证金标准、交易手续费标准等做出放松以及降低的政策。期货的解禁,表明监管层对市场恢复已经认可,对于市场中短期信心都有提振效应。

  通过之前两次松绑,确实带动了市场新的增量资金的流入,同时反映了市场以及政策面希望股指期货恢复“常态化”交易的目标。

  但是,两次“松绑”后,虽然流动性有所好转,但仍然无法满足越来越多的机构特别是大型机构的风险管理需求。

  2018年以来监管层人士已多次就股指期货问题表态,并表示要推动股指期货恢复常态化交易。如今年7月23日,中国期货业协会主办的期货公司高管人员培训班在北京举行,中国证监会副主席方星海表示,要抓紧恢复股指期货常态化交易,满足境内外投资者股票市场风险管理需求;研究推出金融期货期权;丰富国债期货品种,继续推动商业银行参与国债期货交易等工作。

  何为常态化交易?即意味着股指期货或将迎来全面松绑。如近日,在12月1日举行的第14届中国(深圳)国际期货大会上,证监会副主席方星海就提出,要持续扩展期货市场的广度和深度,其中包括做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。

  市场人士一致认为,股指期货一直以来是资本市场重要的风险管理工具,股指期货恢复常态化交易将发挥积极的市场功能。从短期和长期来看,股指期货带来的都将是利好消息。

  金鍀资产总经理任思泓表示,调整股指期货交易安排,激活对冲基金行业,将为A股带来2000亿-3000亿元的增量资金回归,甚至有可能更高。

  国投安信期货总经理戈峰表示,当前,股市发展逐渐健康,风险逐步释放,监管层考虑恢复股指期货正常交易十分自然,也顺应了股市发展的内在需求。并指出,如果股指期货恢复常态化交易,短期内应该会增加被压抑的交易需求,长期看必将使股市的期现市场更流畅地结合,减少市场摩擦,为股市健康运行保驾护航。

  国都期货金融期货研究员张楠表示,短期来看,恢复股指期货常态化交易有三点影响。首先,最直接的影响就是会带来股指期货成交量和持仓量的上升,将提升投机者的市场参与度和活跃度,随着交易活跃度的提高,每个品种的持仓量也将上升。其次,股指期货常态化将大大提高股市活跃度。再次,股指期货常态化有利于提振投资者情绪。

  在上一次松绑消息发布后,就有机构投资总监在朋友圈分享:冬天已经过去,量化投资的春天要来了!

  众所周知,如果没有股指期货,资管行业就很难有一个大的发展,所以期货交易回归常态给资管行业带来了盎然春意。

  正如前文提到,股指的部分放开会提升市场流动性,允许套保和投机交易参与者用更低的成本交易更大的量。具体到对量化对冲产品的影响,手数的放开将允许规模较大的量化对冲产品交易更高的仓位,方便灵活开仓平仓,使得单账户能支持更大规模的产品。

  如上期所表示,将加大品种的对外开放力度。一方面,新品种20号胶期货将采取原油期货的模式,以“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的模式向境外开放;另一方面,现有的成熟品种,考虑下一步作为特定品种引进境外投资者,加大境外注册品牌的认证力度,除此之外,在境外交割库存的布局上也有一定的考虑。

  郑商所表示,积极进行新加坡办事处的筹备工作,正在考虑推出红枣、尿素、纯碱、短纤、花生、咖啡等其他新品种,以拓宽服务领域,并且在白糖期权的基础上,希望推出棉花等更多的期权品种。

  此外,大商所总经理王凤海表示,将加快推进黄大豆1号、黄大豆2号、棕榈油等农产品000061股吧)和线型低密度聚乙烯、聚丙烯等化工品种的国际化研究和准备,不断提升对外开放水平,乙二醇期货将在12月10日挂牌上市。

  如上交所希望扩大ETF期权品种,推出沪深300ETF期权和中证500ETF期权。同时,完善组合策略保证金、行权指令的合并申报、做市商双边报价等与国际惯例相符合的机制。在这一过程中推进对外开放,与国际市场相结合。

  短期来看,自然是利好之前蛰伏已久的期货概念品种,特别是具有券商叠加背景的个股,从公司的业绩增长、行业放宽角度得到受益。

  随着增量资金后市场的投资热情加大,券商板块业绩将显著提升,此外,本身纯正的参股期货的个股机会也会逐步凸显。股指期货的合约乘数

  如中信证券600030股吧)持有中信期货93.47%股权、中金岭南000060股吧)持有金汇期货100%股权、国金证券600109股吧)持有国金期货100%的股权、中科金财002657股吧)持有安粮期货40%股权、大恒科技600288股吧)持有大陆期货49%的股权。

  此外,作为AH股上市公司兖州煤业600188股吧)亦持有上海中期期货33.33%股权。

  总之,流动性是资本市场最重要的元素,股指期货再次放宽,那么套期保值、对冲等本身具备的作用将真正的发挥作用,从而吸引更多的新的活水入市。

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