银河期货期货市场各品种评述与操作建议

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银河期货期货市场各品种评述与操作建议

  美国股市上周五下跌,连续三周收低,创4个月来最长周连跌;大型零售商业绩黯淡,而密歇根大学消费者信心指数升至近一年最高,增加美联储加息可能性,都给大盘带来压力,标普500指数跌17.5点或0.85%至2046.61点。上周五晚数据显示,美国4月零售销售环比增长1.3%,创一年来最大增幅;密歇根大学5月消费者信心指数初值,则从4月终值89升至95.8,也创下创近一年来最高水平。另一项数据显示,美国4月PPI环比增长0.2%,略低于预期。消息面上,旧金山联储行长Williams认为,从经济数据来看,美联储今年2-3次加息可能仍然有道理。总体上看,美国经济的下游,尤其是消费等还仍表现强劲,因受到就业持续好转等因素影响,其经济仍有进一步复苏的动力。美元指数也受此影响出现上涨,但是由于整体上看,经济复苏的步伐没有恢复至去年水平,市场仍认为今年剩余时间内仅有一次升息的可能性较大。

  国内方面,国家统计局数据显示,中国4月工业增加值同比上升6%,逊于3月的6.8%,社会消费品零售总额增长10.1%;1-4月固定资产投资累计上升10.5%,房地产开发投资同比增长7.2%,增速比1-3月提高1个百分点。除房地产外,其余数据全面回落,而民间固定资产投资同比增速继续放缓,则表明经济进一步企稳动力不足,当前经济企稳仍然依赖的是传统的行业尤其是房地产投资带动,新生增长动力缺乏。另据央行数据,中国4月社会融资规模增量骤降至7510亿元人民币,当月新增人民币贷款亦大降至5556亿元;4月末M2余额同比增长12.8%。4月份金融数据回落有一定季节性,但本次大幅回落的情况仅依赖季节性无法解释。具体来看,数据变动主要来自企业部门短期和中长期信贷的全面大幅回落,上述两线亿元,此外居民部门短期贷款回落至-64亿元,也是信贷回落的重要因素。此外央行还表示,4月人民币贷款少增主要是受地方政府存量债务置换加快的影响,且未来几个月M2同比增速仍可能明显下降,9、10月份后M2增速将回升。综合来看,经济企稳比预期要弱,二季度的方向性选择正在到来,且出现二次探底的可能性上升,需要经济工业品面临的压力。

  4月经工业数据回落,信贷数据大幅回落,刺激的风向已经转变。监管思路的脱虚向实也较为明显证监会对跨界定增,中概股回归等高位套现的游戏开始打击,给市场提 醒了泡沫,中小市值或者火爆概念板块的估值中长期有下降趋势。人民日报发表权威人士谈话,经济L型要持续几年,不能加杠杆硬推;未来不会实施大规模刺激。大市值股票股票 受制于宏观经济结构,企业盈利状况,也难言便宜。再者,近期信用违约事件增多,发债规模锐减,违约可能呈常态化,给经济和股票市场带来了潜在的风险。反弹回去的动能不 足,技术上偏空,最小阻力路线向下!

  上周铜价表现疲软,周末位于4月上旬低点附近波动。宏观面全线利空,一是美国零售数据好于预期,美联储官员对加息的言论越加乐观,美元强劲上涨,二是周末中国宏观数据除了房地产外几乎全线回落,加上中国官方不会大规模刺激的言论,铜市压力继续增加。回到基本面看,上周LME现货升水有所震荡,但周末降至个位数,只有8.5美元。国内现货在最后交易日前走高,周末升水50-80元,但消费商多已退场观望。上周三大交易所铜库存减少3.1万吨,为50.6万吨,其中国内减少2.7万吨,但这些属于正常情况,以往5月份库存均是下降趋势。基本面消息,由于铜矿产能如期释放,减产产能又不如预期,全球铜矿应宽松,加工费不断上涨,近两周加工费已经涨至92美元,有利的加工费刺激冶炼厂的生产积极性。消费上,除了固投增幅中房地产和基建增幅回升,其它数据全面回落,这也代表了国内的消费情况。淡季将近,铜市压力更大。从技术上看,铜价下破4月上旬低点,如此价位阻力有效,铜价将继续向今年低点下行。

  上周五LME锌小幅反弹,收于1896美元/吨,LME铅微跌,收于1711美元/吨;国内沪锌铅跟随,整体涨跌不大。宏观方面,周五公布美国5月密歇根消费者信心指数初值95.8,4月零售销售环比大涨1.3%,美元指数继续反弹走高;国内前4月房地产投资同比增速提高,4月规模以上工业增加值同比增速回落,数据良莠不齐。库存方面,LME锌库存减少1125吨至390375吨,LME铅库存增加25吨至176075吨;LME现货贴水小幅扩大至贴8.75美元,国内周五报贴水50-平水,低价下冶炼厂有所惜售。行业方面,目前国内锌冶炼企业普遍维持较高开工率,因为国产矿加工费仍比较可观,但原料库存下降明显,且矿山出现较高惜售情绪,由于进口矿加工费处于亏损状态,国内矿供应愈发趋紧。整体上来看,锌矿供应端紧缺将持续给予锌价支撑;而国内房地产行业同比增速仍在提高,下游需求并不会迅速走差,锌供需将持续改善。盘面上来看,锌价将持续高位宽幅整理,震荡思路操作,沪铅相对偏弱。

  周五夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅反弹,rb1610合约成交缩量,尾盘减仓收于2062。宏观方面,中国4月工业增加值同比增6%,不及预期;投资销售继续回升,1-4月房地产开发投资同比增7.2%;2016年1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)132592亿元,同比名义增长10.5%,增速比1-3月份回落0.2个百分点;4月份,人民币贷款新增5556亿元,比上月少增8173亿元;社会融资规模增量为7510亿元,比上月少1.65万亿元。行业方面,国家统计局数据显示:2016年4月全国粗钢日均产量231.4万吨,较3月份增长1.5%;钢材日均产量322.27万吨;生铁日均产量194.7万吨。现货方面,国内主导地区建材市场价格小幅下跌。北京大螺主流报价2320-2350元/吨,降70;唐山三级抗震主流2350-2480元/吨,降70;上海地区建材主流报价松动2280-2310元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2580元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2470元/吨。坯料方面,周末唐山钢坯主流价格累计上涨30至1910元/吨。现货部分品种价格在急速下跌后小幅上涨,短线盘面或联动反弹,但受制于产量新高以及库存逆季节增长的压力,反弹空间有限,操作上,建议待反弹后建空,关注2000-2100运行区间。

  周五夜盘铁矿主力合约价格反弹,i1609成交清淡,尾盘减仓收于372.5。宏观方面,中国4月工业增加值同比增6%,不及预期;投资销售继续回升,1-4月房地产开发投资同比增7.2%;2016年1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)132592亿元,同比名义增长10.5%,增速比1-3月份回落0.2个百分点;4月份,人民币贷款新增5556亿元,比上月少增8173亿元;社会融资规模增量为7510亿元,比上月少1.65万亿元。行业方面,国家统计局数据显示:2016年4月全国粗钢日均产量231.4万吨,较3月份增长1.5%;钢材日均产量322.27万吨;生铁日均产量194.7万吨。现货方面,国产矿市场价格下行,成交一般。目前迁安66%干基含税现金出厂530-540元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂530元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂565元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂365-375元/吨。进口矿方面,进口矿市场价格弱势,市场询盘减少,成交缩量。青岛港61.5%pb粉主流报价在410元/吨左右;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在400元/吨左右。普氏指数降2至53.45。操作上,趋势维持空头思路,未建仓投资者可待反弹建空,主力合约关注360-380运行区间。

  上周五美盘豆类回调,市场在大涨后迎来修整。上周美豆在5月供需报告利多的刺激下大幅上行,但油脂表现较差,粕类延续反弹走势。5月供需报告把新年度大豆产量下调,全球需求增加,令期末库存水平下调1亿蒲,报告中全球大豆供需结构已发生转变,即由供大于求转为供需有缺口。可以说,供需报告令盘面奠定了未来一段时间的走势基调。后期关注点来看,一是看南美大豆最终减产数据,二是看新季美国大豆面积变化与生长期天气;就目前走势来看,美盘借助供需报告拉升,进一步奠定了1000-1100美分的波动平台,后期如再度获得南美减产及美国产量下调等题材的提振,价格有望向上拓展新的波动空间。所以我们认为在美国今年夏季天气炒作结束前,价格维持震荡偏强走势的可能性较大。国内方面,连豆类上周跟随外盘反弹,但周末前油脂弱势跌停,油粕比下滑至2.13:1。现货方面,北方大豆价格稳中上行,余粮减少,且优质大豆稀缺,令价格继续攀升,但近期受临储大豆拍卖传闻影响销区市场购买力度下降,市场关注逐步转向陈粮轮出方向。豆粕方面,现货市场追随外盘涨势,港口油厂报价多在2880-2950元/吨之间,市场追涨热情高涨,成交放量。从中长期来看,鉴于外盘的偏强走势,且国内养殖恢复状况良好,连粕有望追随美盘维持震荡上行格局,可采取逢回调滚动做多的思路,谨慎做空。操作建议:豆粕多单可以持有,油粕比套利单暂观望。

  国内玉米现货价格震荡偏弱。虽然基层余粮比例偏低,大部分产区商品玉米销售殆尽,但是由于国家政策不明确,使得需求企业采购态度极为谨慎,贸易商由于存货量普遍不大、销售心态较为平稳。截至5月13日,全国现货日均价1797元/吨,较上周五下跌27元/吨。定向销售工作终于落定,5月13日为16年首次定向拍卖,数量总计约40万吨,全国统一拍卖底价三等1300元/吨,等级间价差40元/吨,年份为11年和12年,其中国产玉米数量为37.5395万吨、美国2号黄玉米2.674万吨,所成交的标的中普遍以底价成交。并且此次仅限酒精参加。本周拍卖将继续进行,预期价格将进行调整,目前市场人士猜测价格若调整,那么下调的几率较大,降价后价格优势明显、会吸引企业购买。建议继续关注政策变化。

  隔夜ICE期棉主力合约价格弱势调整,07合约60.62美分/磅,跌0.11(0.18%),成交量减少。5月13日,市场没有出现新的消息,ICE期货在偏空氛围下 延续弱势盘整,7月合约全天在前日结算价附近窄幅波动,收盘时小幅下跌,远月合约微幅收低。中国储备棉大量成交,增加美棉供应量,但是ICE期棉在经过 一段时间的下跌之后有继续反弹调整可能。

  隔夜郑棉主力低开高走,1609合约跌15至12360,1701合约跌10至12405,目前郑棉持仓近49.3万手目前仓单数是952张(+80),有效预报量822张(-81)。储备棉轮出两周时间,成交比例仍然居高不下,截止上周末储备棉轮出累计成交27万吨,其中进口棉成交18.8万吨,成交比例100%,国产棉成交8.21万吨,成交比例97.46%。虽然储备棉成交给市场提供了大量的现货资源,加微信赚钱是真的但是市场上的新花资源未见到大幅降价的情况,可见市场上新花现货资源,特别是好质量的棉花的确不多。而据中国棉花协会物流分会统计,4月份全国棉花商业库存总量约118.7万吨,较上月减少了47.3万吨。抛储第三周,轮出销售底价再次下调,国内棉花价格指数虽有走高之势,但是外棉近期价格走低,对销售底价影响较大。销售底价下调利空,但是棉花现货价格坚挺,预计郑棉短期内震荡走势。

  13日夜盘郑糖走势震荡,主力1609合约微幅涨1元至5584元/吨,持仓量变化不大在78万手左右。因部分交易商在周末前获利了结,13日ICE原糖期货从前一交易日触及的一年半高位回调。因最新的交易商持仓报告显示糖市净多头仓位创纪录高位,此外,巴西行业组织Unica即将公布该国的甘蔗和糖产量,市场预计产量和压榨量均将远高于均值。国际糖价上涨的持续性存疑,回调的风险较大。周日广西各地传统市场的食糖报价维持稳定,销区各地现货报价稳中有涨,现货总体成交一般。4月进口数据即将公布,根据船货数据,4-5月进口量预计不大,同比降幅较大,影响偏多,但6-7月进口到货量预计较高,目前加工厂开工率并不高,但随着进口糖到货量的增加,加工厂开工率或将提升,供应料将增加;郑糖5月合约马上就将到期交割,预计交割量在18万吨左右,而注册仓单在60万吨以上,大量的仓单转抛至9月合约,1609合约面临仓单压力较大,同时也显示了目前需求平淡的状况。此外,据悉,5月底后广西临储质押糖就将开始陆续解押销售了,进口到货量增加以及大量仓单糖,而目前夏季消费旺季的需求还没有出现明显的改善,除非需求面出现大的好转,SR1609前景可能仍不大乐观,短期区间震荡的格局预计还将维持。操作上,建议观望,或暂区间内轻仓短线反套头寸可继续持有。

  上周MA1609合约震荡回调,周五夜盘探低回升,开盘1895,最低1874,收于1899,成交36万手,增仓480手。上周现货市场转弱,下游高价接货抵触,成交一般:西北南线-1920,文安不含税1880-1890,唐山1950;山东南部出厂1920-1930,临沂不含税1910,淄博东营送到商谈1920-1930,成交一般;港口价格坚挺,成交一般;太仓1880-1890,6月纸货1880,广东1920。内地市场高端成交不畅,下游抵触,各地不同程度走弱,预计本周仍存回调空间。太仓地区库存继续下滑,较上周下跌4万吨左右,华南地区库存增加,整体沿海港口库存继续下滑,在库存积累不足和进口成本支撑下,现货存在支撑。工业品迅速下滑压制化工类走势,短期急跌后存在技术反弹需要。甲醇上周受1960压制回落,下探前期低点1855支撑,夜盘1874附近短线下跌受阻,预计本周震荡整理为主,关注区间1855-1960。

  13日夜盘,PTA期货震荡收涨,主力1609合约报4654元/吨,上涨24元或0.52%,持仓量增加1.1万手至114.6万手。

  汉邦石化在4月30日重启了其中的110万吨产能生产线日晚间两套达成满负荷;扬子石化60万吨PTA装置以及洛化32.5万吨产能也在上周重启;海伦石化120万吨产能装置5月11日停车检修,预计维持2周左右的时间,本周负荷或将继续小幅提升。5月重启的装置有:福建佳龙的60万吨产能装置,5月底海伦石化120万吨产能装将检修结束而重启;而检修装置方面,BP珠海的125万吨产能检修计划推迟到5月下旬。

  随着PTA装置的陆续重启,负荷水平开始提升,供应量预期增加;且随着5月合约交割的临近,部分仓单流出也将在一定程度上帮助补充现货流通量。而下游市场上,尽管5月份下游聚酯开工率预计仍将维持在8成以上的高位,但长丝工厂库存较高,下游需求量疲软,聚酯工厂都以出货跑量为主,对原料刚需平稳,需求缺乏张力,PTA整体去库存的力度已较4月份大大减弱,且5月中下旬后将逐步进入淡季,PTA基本面前景转弱,中长期仍以反弹沽空思路为主。不过,国际油价坚挺对成本端形成支撑,三房巷、BP珠海的装置检修计划执行将在很大程度上抵消阶段性的新增供应,而下游聚酯利润回升将支撑其负荷短期维持高位。目前盘面和内盘现货加工费下降至500-600元,处于大厂的盈亏平衡点附近,警惕大厂执行检修计划,PTA继续下行或将有限,建议空单逐步平仓。若加工费下滑至400以下,则可以考虑轻仓抢反弹。

  上周沪胶增仓下跌,美金现货市场继续下挫,截至周五现货交易时段:国内现货1360-1370(-50),国内船货价格1350-1360(-50),美金烟片1570-1590(-30),美金烟片船货价格1600-1610(-20),新加坡船货价格1430-1450(-30) ,人民币混合胶价格10600-11700 (-400)。消息面:中国四月份经济数据不及预期,4月工业增加值、社会消费品零售总额以及1-4月固定资产投资同比增速全线回落。新增人民币贷款暴跌60%至5556亿元,不及预期8000亿元。社融规模暴跌68%至7510亿元,M2增速从13.4%降至12.8%。产业面:青岛保税区橡胶库存较4月底下降5.9%至23.02万吨,减少1.45万吨,降幅扩大。具体库存品种来看,天胶库存下降较多,而混合胶入库增多导致合成胶库存增加。上海期货交易所库存小计增加0.86万吨至31.38万吨;库存期货增加1.7万吨至29.12万吨。综合来看,我们在月初提示市场转弱之后,国内工业品以及沪胶价格上沿过山车行情,并在上周跌破60日均线,预计短期内继续保持弱势。

  上周塑料期货震荡。上游方面,加拿大森林火灾影响全球供应预期,国际原油上涨。截至周四夜间,WTI原油平均价46.21美元/桶,布伦特原油平均价47.83美元/桶,CFR东北亚乙烯平均价1180.5美元/吨,CFR东南亚乙烯平均价1140.5美元/吨。现货方面,上周国内聚乙烯市场跌后小幅反弹。周初石化下调出厂价,市场跟跌下行,周中以后石化止跌拉涨,商家趁机跟涨出货。华北地区现货报价8500-8850,华东地区报价8600-9000,华南地区报价9000-9150。盘面看,目前均线系统拐头向下,MACD绿柱变短,为弱势形态,但近期价格在8000一线连续震荡,上下两难,预计近期选择方向,建议观望为主。

  上周PP期货先抑后扬。上游方面,截至周四夜间,FOB韩国丙烯平均价715.5美元/吨。现货方面,本周国内聚丙烯市场价格受期货价格影响先抑后扬,石化库存高企,周初市场普遍让利销售,然而随着周中期货走势好转,石化降价步伐暂缓,商家试探性高报,让利幅度收窄。以拉丝为例,华北地区现货报价6800-6850,华东地区报价6750-6850,华南地区报价6850-6950。盘面看,目前均线系统缠绕,MACD绿柱变短,近期走势较为纠结,建议观望为主。

  JM1609合约减仓6204收于687元/吨;J1609合约增仓1726收891元/吨。宏观方面,统计局公布数据显示,1-4月,全国房地产开发投资25376亿元,同比名义增长7.2%,增速比1-3月份提高1个百分点;2016年1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)132592亿元,同比名义增长10.5%,增速比1-3月份回落0.2个百分点;2016年4月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比3月份回落0.8个百分点。行业方面,本周唐山地区在统164座高炉中有28座检修(含停产),4月粗钢产量为6942万吨,钢材产量9668万吨,同比均增加0.5%;前4个月粗钢和钢材产量分别为2.61亿吨和3.59亿吨,同比增幅分别为-2.3%和0.2%,高于前3个月的-3.2%和0%,分别提高了0.9和0.2个百分点。现货方面,河北邯郸主焦煤(A10.5)650元/吨;山东枣庄1/3焦煤(A8.5)580元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价950元/吨;太原准一级冶金焦出厂价940元/吨,唐山准一级冶金焦1100元/吨。操作建议:钢厂复产导致供给增长明显,而需求增长幅度小于复产进度,远期基本面扭转概率较大,成材期现联袂下跌严重压缩钢厂利润,黑色重回弱势,短期反弹仍会创造建空机会;煤焦近期供给偏紧问题仍然存在,远月供给则存在不确定性,近高远低状态有望延续,买近抛远策略可继续持有

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